投資信託の運用成績を表す「トータルリターン」に含まれない要素はどれか。

トータルリターンは、投資家が負担した手数料や税金の影響を考慮せず、ファンド自体の運用実績（分配金＋基準価額変動）を示すのが一般的（通知制度上のトータルリターンはまた定義が異なるが、純粋な運用成績指標としては手数料等は別枠）。※設問の意図として、通知制度のトータルリターンは「評価金額＋累計受取分配金＋累計売付金額 − 累計買付金額」であり、これには販売手数料等のコストが結果的に反映されている（マイナス要因として）。しかし、投信評価会社の指標としてのトータルリターンは手数料控除前のものが多い。ここではFP試験的に「通知制度」を指すなら手数料等のコストを差し引いた実質損益。