収益還元法において、純収益から資本的支出（CAPEX）を控除した後のキャッシュフロー（NCF）を還元する場合に用いる還元利回りは、NOIを還元する場合と比較してどうなるか。

2026年4月15日

NCFはNOIより資本的支出分だけ小さい値となるため、同じ収益価格を導き出すためには、還元利回りはNOIベースのものより低くなる（R_NCF = R_NOI – CAPEX率）。